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5天2次!证监会罕见盘中发声,股份回购会催生A股牛市吗?|私募调查

  • 编辑时间: 2019-08-15
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本文2266字,大概4分钟读完。

10月26日,通过《关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》及公司章程等有关规定,其中对回购制度进行了修订,主要包括明确适当简化股份回购的决策程序,提高公司持有本公司股份的数额上限,延长公司持有所回购股份的期限等。消息公布后,多家公司迅速响应,29日晚间中国平安公告称酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%。受此影响,10月30日平安股价上涨1.29%,收报62.80元/股。

10月30日证监会罕见盘中发声,一是鼓励上市公司开展回购和并购重组;二是减少交易阻力,增强市场流动性;三是引导险资更多增量中长期资金进入市场,声明给市场带来明确预期和信心。

股份回购在5天内被2次提及,美股长期牛市离不开美股上市公司长期的回购,A股股份回购制度升级是否会掀起回购潮,并间接引领A股走向牛市?私募排排网对国内私募机构展开调查,30.65%认为政策导向下势必会有不少实力雄厚的上市公司出手回购,是A股上涨的重要力量;剩余63.35%私募则表示A股走势受多方因素影响,很难根据回购预测牛市。

此外就对公司股份回购规定的专项修改,证监会发布声明创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组的意义,以及回购是否会催生A股牛市,私募排排网还采访了滨利投资基金经理梁滨、巨泽投资董事长马澄、冬拓投资总经理王春秀、基岩资本投资总监范波、天谷资产策略总监钱戋鑫。

股份回购修改意义跨时代,将提高市场活跃度

继10月26日通过对回购制度的修订后,10月30日证监会在盘中发表声明,称创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。备受关注的股份回购对股市有哪些积极影响?滨利投资基金经理梁滨介绍,对于股份回购的专项修改对市场来说有划时代的意义。对于个股本身,以及资金而言,一是减少了流动股份,提高了每股收益;二是通过回购,产业资本对上市公司更了解,他们真金白银的回购,彰显了对公司的信心;三是资产善负债率低的公司,通过债务融资回购,改公司资本结构,优化财务杠杆率。

巨泽投资董事长马澄认为对回购制度的修订是市场重大利好。公司回购自由度的提升,在当前这个市场时间节点,能快速稳定不断下跌的股价,对于全面稳定市场、提升市场投资者信心有重在意义。如果市场回暖,交易活跃,股价回升,则股权质押问题自然解决,可以有效地化解金融系统性风险。自2015年6月份以来,低价股与破净股双双创历史之最,回购制度的修订恰逢其时,会引发各大上市公司的回购潮,这将是未来A股上涨的不可轻视的推动力量。

冬拓投资总经理王春秀表示,新规体现了政策层面对上市公司股份回购的鼓励支持,稳定市场预期。上市公司集中股票回购会对市场产生积极影响,具体来说最了解企业的决策层真金白银回购,向市场传递了对公司长期看好的信号,另外带来的增量资金利好大盘,有利于提振士气。

基岩资本投资总监范波介绍,今年上市公司回购越来越多,证监会尽快完善上市公司股份回购制度也是在顺应市场的需求。监管层的一系列动作无疑是对国内资本市场的重大利好。

天谷资产策略总监钱戋鑫认为,此次回购修订的意义在于:一方面对于那些现金存余较高的公司,可以采取大量回购股份的方式增厚EPS和每股分红,回报股东;此外,此次回购新政实际上初步建立起了A股库存股制度,对于上市公司来说更方便做市值管理;最后,前期市场持续下跌后股权质押风险加大,此次回购新政实际上是给了上市公司“自救”的机会。

回购虽提振信心,但难言A股牛市

美股市场的股票回购已经形成一套非常成熟的制度,股神巴菲特也早在《2017年致股东的信》中就对股票回购进行了专门的阐述,说自己非常喜欢进行股票回购的公司。美股牛市除了受益于长期超低利率的市场环境,也受益于美股上市公司的回购持续攀升等因素影响。A股股份回购制度升级是否会掀起回购潮,并间接引领A股走向牛市?

梁滨表示,对于美股的回购曾经在历史上多次发挥了重要作用,无意证明了回购在资本市场发展过程中是一个不可或缺的重要机制。对于回购制度的推出,面对a股当前连续下挫,必然会引起市场上的大面积回购,短期来讲它确实会使得市场有更加积极的一面的表现,但是这并不代表着市场的绝对底部的出现。市场绝对底部出现是多方共振的结果,面对未来中美问题,国内产业升级,市场市场本身的发展等等各方面要素,仍需要时间不断消化利空因素。但是一系列利空出尽并伴以市场机制的不断改进,上市公司的不断优化,未来资本市场的前景将会十分广阔,从战略角度来讲,如此时机已经到了我们战略建仓的时机。

范波在接受私募排排网采访时表示,回购可以大大提升市场对企业的信心,从历史经验看,回购潮往往发生在A股底部区间。从当前的回购潮持续时间、规模以及市场交易特征看,目前的市场已经接近底部区间。而从市场的估值上来看,现在即便不是底部,也很接近底部了。上一次历史性的底部在2013年年中,上证指数的市盈率在10倍左右,现在上证指数的市盈率在12倍左右。从数字上来看,目前和上一次的底部市盈率很接近。

钱戋鑫向私募排排网表示,从目前市场来看,提议回购的上市公司家数不断增多,这显然是一个积极的信号,不过在我们看来,很多上市公司其实现金流并不那么充沛,就拿平安来说,其资本金本身就吃紧,旗下保险银行都有着资本充足率的考核,那么平安的回购公告恐怕更多是“雷声大,雨点小”。回购公告发布后的股价冲高,并非是买入的好时机。因此需要从中甄别,哪些是真正有价值的上市公司,在股价低迷的时候,利用其充沛的现金回购股份并注销,提升每股盈利和分红,来回报股东。